导语：随着绿色包装理念推行，瓦楞及箱板纸在包装行业中占据愈发重要地位。需求角度来看，瓦楞及箱板纸需求波动与节庆假日具有较强的相关性，上半年压力大于下半年。4月份瓦楞及箱板纸市场供需矛盾难以发生根本性转变，但随着成本端和需求端支撑阶段性增强，纸价或小幅反弹，需关注需求和规模纸厂政策变化。

从需求角度来看瓦楞及箱板纸淡旺季

瓦楞及箱板纸是重要的包装材料之一，主要的用途是制作纸板，进一步加工成纸箱，其次还可用来制作见坑、蜂窝板、纸托、纸护角等，但这一用途占比相对较小，仅占7%左右。瓦楞及箱板纸的下游终端行业应用广泛，近几年来下游消费结构占比整体变化不大，2023年中国瓦楞及箱板纸仍集中在食品、饮料、家电电子、服装鞋类及箱包、日化产品、车业及零部件、家居家具、快递、医药等包装方面。上述行业包装需求与用量较大，整体占比可达95%。

基于瓦楞及箱板纸的用途特点，其需求波动与节假日具有较强的相关性，同时节日的消费强度及假日长度也存在一定影响。总体来看，上半年需求相对较弱，市场通常弱势运行，下半年传统节日较多，是瓦楞及箱板纸的传统旺季，市场由弱转强。1-2月多数为春节所在月份，春节终端需求提升带动价格上行，5月劳动节小长假，旅游出行较多，一定程度上可带动瓦楞及箱板纸的消费；下半年中秋、国庆等节日带动下，终端消费量提升较为明显，对价格的拉动作用较大，11月需求回归平淡，市场价格向下调整。以瓦楞纸季节性波动特点为例，如图3所示，3月、4月、11月通常会呈现下跌走势。从2024年价格运行情况来看，2月打破季节性波动纸价下跌，3月符合季节性特征，市场下行。

瓦楞及箱板纸后市仍处于下行周期，纸价或出现阶段性反弹

以当前市场运行情况来看，3月份在下游需求支撑不足的情况下，生产企业出货速度放缓，库存压力提升，瓦楞及箱板纸市场由涨转跌，市场价格连续下调。据卓创资讯数据监测，截至3月27日，全国瓦楞纸企业库存为75.85万吨，较3月初增加21.59%；全国箱板纸企业库存为137.48万吨，较3月初增加13.82%。中国AA级瓦楞纸120g市场均价为2744元/吨，较3月初下跌4.59%；中国箱板纸市场均价为3724元/吨，较3月初下跌3.37%。

展望后市，当前供需矛盾突出，4月份处于行业淡季，供需格局难以发生根本性转变，4月市场或先抑后扬运行，反弹幅度有限。从供应角度来看，目前生产企业多数维持正常开工，库存高企，现货供应量充足，目前市场暂未有停机检修计划公布，供应端压力不减；从需求角度来看，4月份处于行业淡季，需求释放或较为缓慢，下游包装厂谨慎心态不减，多根据订单情况刚需采购为主，但包装厂原纸库存处于低位，存一定补库空间，届时供需矛盾或有所缓和，或对瓦楞及箱板纸价格走势起到一定支撑；从成本角度来看，4月废旧黄板纸价格预计先涨后降，总体价格低位运行，4月上旬价格或小幅反弹，对于成品纸价存阶段性支撑。

综上所述，4月初瓦楞及箱板纸市场或惯性下滑，随着成本端和需求端支撑增强，纸价或止跌小幅反弹，后市供需博弈为主，需重点关注需求和规模纸厂政策变化及落实情况。

来源：卓创资讯